华尔街真是风云诡谲。

　　曾(céng)发百(bǎi)页报(bào)告做空印(yìn)度首富阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引(yǐn)起轩然大(dà)波的美国新(xīn)兴做空机构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛头对准的是“华尔(ěr)街之狼”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎旗(qí)下(xià)控股公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东(dōng)时间5月2日周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌(diē)幅(fú)，市(shì)值(zhí)蒸(zhēng)发40多亿(yì)美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜(yè)蒸发29亿美(měi)元（约200亿人民(mín)币）。根据福布斯榜(bǎng)单显示，截至收稿(gǎo)，伊坎个人(rén)身价(jià)为(wèi)147亿美元，排名世界富(fù)豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结(jié)构(gòu) “类似庞氏骗(piàn)局(jú)”

　　兴登堡(bǎo)研究在报告中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正(zhèng)在(zài)运(yùn)营 “类(lèi)似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投资者的资金向(xiàng)老投(tóu)资(zī)者(zhě)支付股息。报(bào)告指出(chū)，简而言之(zhī)，伊坎一直在使用从新投资者那(nà)里获(huò)得的资金向(xiàng)老(lǎo)投资者支付股息。“这种类似庞氏骗局的经济结构只有在新(xīn)资金愿(yuàn)意冒(mào)着成为最后一批'持有(yǒu)资金的风险的情(qíng)况下才是可持续的”，报告(gào)说道。

　　兴登(dēng)堡研究还(hái)在(zài)报告中称，IEP的56亿美元年(nián)终净资(zī)产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研究在报告中表示，IEP的(de)股(gǔ)票被(bèi)高估了75％以(yǐ)上，“IEP的交易价格比上次报告的资产净值高出(chū)218％，远远高于所有(yǒu)可比公司。”

　　报告指出，另(lìng)一方面，伊坎企业的同(tóa的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数ng)行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股公司，其交易(yì)价格均低于(yú)各自的资(zī)产净值。资产净值是(shì)衡量基金业绩(jì)的关键指(zhǐ)标，衡量基金所(suǒ)持证券的市(shì)场(chǎng)价值。

　　兴登堡(bǎo)认为(wèi)，推动(dòng)IEP股票泡沫(mò)的是其(qí)15.8％的股息收益率，这是(shì)迄今为止美国(guó)大型(xíng)股(gǔ)公司中最高的。兴登堡指责(zé)伊(yī)坎以股票而不是现金的(de)形(xíng)式发放股(gǔ)息，并让伊坎企业出售(shòu)新股(gǔ)，以(yǐ)满足股东的支(zhī)出，从而(ér)抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报(bào)告还(hái)举例(lì)称(chēng)，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价值定为3.81亿(yì)美元，但一(yī)个月后，该部门的一家(jiā)重(zhòng)要子公司申(shēn)请破(pò)产。

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)还指责唯一一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰(jié)富(fù)瑞）与(yǔ)伊坎之间的(de)关系密切。报(bào)告(gào)称，杰(jié)富(fù)瑞在(zài)其研(yán)究(jiū)中假(jiǎ)设(shè)，即使(shǐ)在最(zuì)坏(huài)的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，伊坎的股息(xī)也将永久(jiǔ)支付，同(tóng)时(shí)还从(cóng)安排IEP股票发售中获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的(de)报(bào)告“自以为是”

　　这份(fèn)做(zuò)空报告(gào)对伊(yī)坎来说(shuō)是一个重大挑战。他也在报告(gào)刊登的(de)几小时后发声反击。

　　伊坎在(zài)一份声明中表(biǎo)示，兴登(dēng)堡“自以为是”的(de)报告旨在(zài)以牺(xī)牲(shēng)IEP长期(qī)股(gǔ)东的利益为(wèi)代(dài)价获取利(lì)润。伊坎表示：“我们坚持公开披(pī)露的信(xìn)息(xī)，我们相信(xìn)，从(cóng)长期来看，IEP的业绩将会像以往一样不言(yán)自明。”

　　伊(yī)坎表(biǎo)示，我们(men)仍(réng)然相信激进(jìn)主义是(shì)最(zua的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数ì)好的(de)投资(zī)范(fàn)例(lì)。“我过去25年的(de)激(jī)进主义投资(zī)已经很好地证(zhèng)明了这一点(diǎn)。我们定期将我们的维(wéi)权原则付(fù)诸于我们的多数控(kòng)股公司以及我们投资部门持有的少数股权(quán)，目前在14个(gè)上(shàng)市公司(sī)董事会中(zhōng)都有代表。此外(wài)，我们坚(jiān)信通过对冲头寸来降低风险，尤其(qí)是在我们今天所处的市场中。”

　　伊(yī)坎(kǎn)的(de)公司持有(yǒu)他(tā)在能源、汽车、食品(pǐn)包(bāo)装、房地产和(hé)其他(a的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数tā)行业的(de)各种投资(zī)。他是IEP的控股股东(dōng)，持(chí)有(yǒu)85％的股(gǔ)份。

　　申(shēn)明(míng)还指出，报(bào)告中的说(shuō)法 “不会阻止(zhǐ)IEP履(lǚ)行其(qí)对IEP的(de)单位持(chí)有人和(hé)员工的承诺(nuò)”。

　　此外，股(gǔ)东(dōng)权(quán)益机构(gòu)也坐(zuò)不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促(cù)亏损的投资者就(jiù)兴登堡研究做空(kōng)报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度(dù)首富

　　兴登堡研究“一战成名(míng)”

　　回(huí)数兴(xīng)登堡研究的做空实例，最出名(míng)的(de)莫过于今年2月做空印度首富的阿达尼集团了。兴登堡研究(jiū)百页的做空报告使得前“亚(yà)洲首富”高塔姆·阿达(dá)尼跌(diē)下神坛，引发了外资(zī)纷纷(fēn)从印度股市撤离，更让印度总(zǒng)理莫迪(dí)受(shòu)到反(fǎn)对派(pài)质疑。

　　根据当时美国全国公共广播电台称，截至(zhì)2023年2月6日，阿达尼(ní)集团市值在短短(duǎn)10日内蒸(zhēng)发逾(yú)1000亿美元，集(jí)团的债券价格跌至垃圾(jī)债水平。阿达尼的个人净资产也缩水近(jìn)500 亿(yì)美(měi)元。

　　那么，兴登堡研(yán)究究竟什么来头？公开资料显示，兴登堡研(yán)究公司(sī)成立于2017年，总部位(wèi)于纽约市。据(jù)兴登堡研究官网(wǎng)介(jiè)绍，公司的(de)主要业务包括披露(lù)企业的会计造假、管理问题(tí)、未公开关联交易、财报(bào)违(wéi)规等。媒(méi)体统计(jì)显示，从2020年至(zhì)今，兴登堡(bǎo)研究公司共对30家公司发过难(nán)。他们雇佣金融分析(xī)师、会(huì)计师和(hé)记(jì)者，来进行调查。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究的创(chuàng)始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁(suì)的安德森(sēn)来自中产(chǎn)家庭，曾在康(kāng)涅(niè)狄格大学学习(xí)商(shāng)科。 据(jù)其Linkedin资料，大(dà)学期间，他加入了以色列的救护车急救部门，是拥有(yǒu)以色列证书的救护人员。

　　公司(sī)官网显示，“兴登堡研究”这个(gè)名字源于1937年(nián)在新泽西上(shàng)空不幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我(wǒ)们将兴登堡视为完全可(kě)以避免的人为灾(zāi)难的(de)缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也曾(céng)瞄准其他企业。2020年(nián)，兴(xīng)登(dēng)堡研究？份69页的做空报告，让市(shì)值一度达(dá)到(dào)340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始(shǐ)人被迫辞职，美国(guó)司法部和证券监管机构随(suí)后跟进调查，Nikola的(de)创始(shǐ)人最终被判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月(yuè)，兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究指控电(diàn)动汽车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单并在(zài)生产能力方(fāng)面(miàn)误导投资者。该公司的市值一度超(chāo)过(guò)50亿美元(yuán)，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股票(piào)在兴登堡研究做空(kōng)报告公布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究还曾介入马(mǎ)斯克对推(tuī)特(tè)的收购案。在(zài)兴登堡研(yán)究宣布做空推特(tè)后(hòu)，推特(tè)的股价从49.80美元跌(diē)至37.39美元，随后安德森(sēn)宣布关闭(bì)做空仓位。去年7月中旬，当推(tuī)特的股价(jià)位于(yú)低点附近(jìn)时，兴登堡研究宣(xuān)布(bù)转为做空推特，推特股价随即大涨约8％。

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